Al término del tercer trimestre, los hogares de México expresaron una visión menos optimista de la economía y, en particular, del mercado laboral. El INEGI y el Banco de México informaron el 6 de octubre que el Indicador de Confianza del Consumidor (ICC) descendió 1.2 puntos en septiembre, hasta 45.1, en cifras desestacionalizadas. Los cinco componentes del índice se ubicaron por debajo de su nivel de agosto. La expectativa sobre la situación del empleo en el país durante los siguientes 12 meses quedó en 44.5 puntos, es decir, 0.8 menos que un mes antes y 2.8 menos que un año atrás, la reducción anual más amplia entre los 15 indicadores de la encuesta.
Frente a septiembre del año previo, el ICC cede 1.0 punto. Esta baja coincide con las cuentas del INEGI, que consignan un consumo privado sin avance mensual, y con la estimación de crecimiento para 2026 que los analistas privados conservan en 1.4 %.
La situación de los hogares casi no varió en un año, mientras que su apreciación de la economía nacional, actual y esperada, sí se deterioró.
Componentes del indicador en septiembre
El ICC resulta del promedio de cinco indicadores parciales de la Encuesta Nacional sobre Confianza del Consumidor (ENCO), que se levanta cada mes en 2,336 viviendas de las 32 ciudades principales del país durante los primeros 20 días. La percepción de la situación económica actual del hogar, en comparación con la de hace un año, bajó a 52.0 puntos (-1.9), la contracción mensual más marcada. Por su parte, la situación esperada del hogar a 12 meses se situó en 57.6 (-1.5).
Los reactivos referidos al país muestran niveles menores que los del hogar. La situación económica presente de México frente a la de un año antes registró 39.0 puntos (-1.3), y la esperada a 12 meses, 44.7 (-0.9). El componente que indaga si es oportuno adquirir muebles, televisores, lavadoras y otros bienes duraderos continuó como el de menor valor de los cinco, con 32.0 puntos (-0.5).
El cuadro de componentes del boletín indica que la valoración de los hogares sobre su situación actual casi no se modificó en 12 meses (+0.2), como tampoco su posibilidad de comprar bienes duraderos (+0.1). La baja anual se concentra en la apreciación del país: -1.9 puntos en la situación presente y -2.7 en la esperada. La situación de los hogares casi no varió en un año, mientras que su apreciación de la economía nacional, actual y esperada, sí se deterioró.
Percepción sobre el empleo
Dentro de los indicadores complementarios de la ENCO, el que más desciende es el relativo al empleo. Con 44.5 puntos, su disminución anual de 2.8 excede la de cualquier otro reactivo, de acuerdo con el cuadro de indicadores complementarios del boletín. Le sigue, con 2.7 puntos, la situación económica esperada del país, que Uno TV identificó como la baja anual más acentuada entre los componentes del índice.
Otras respuestas apuntan en igual sentido. La situación económica personal esperada para el siguiente año se redujo a 56.6 puntos (-1.1 mensual, -1.5 anual), y las condiciones de ahorro a 12 meses, a 51.4 (-1.3 y -1.4). También se moderaron los planes de compras mayores: la intención de que un integrante del hogar adquiera un automóvil nuevo o usado en los próximos dos años quedó en 14.9 puntos (-1.5 anual), y la de comprar, construir o remodelar una vivienda en ese lapso, en 18.8 (-1.5 respecto de agosto y -1.2 respecto de 2025). La posibilidad de salir de vacaciones en los próximos 12 meses se ubicó en 38.3 (-1.1).
En materia de precios, el indicador sobre su evolución en el país durante el siguiente año descendió a 17.3 puntos (-0.6). El INEGI precisa que un alza en esta serie implica que los hogares prevén aumentos menores de precios o bajas; una disminución significa lo opuesto. En este reactivo, igual que en los de vacaciones, ahorro y vivienda, el instituto emplea la serie original en la comparación mensual, pues no presenta patrón estacional.
Consumo privado en julio
El gasto efectivamente realizado va en la misma dirección. Uno TV, con datos del INEGI publicados el 5 de octubre, reporta que el Indicador Mensual del Consumo Privado en el Mercado Interior no tuvo variación en julio respecto de junio, con cifras ajustadas, y avanzó 1.1 % anual. De enero a julio, el consumo privado acumuló un incremento de 2 % frente al mismo periodo de 2025.
Durante los primeros siete meses del año, el consumo de bienes importados creció 8.1 %, y el de bienes y servicios nacionales, 0.3 %. En el componente nacional, los bienes duraderos retrocedieron 4.0 % y los semiduraderos 2.8 %; únicamente los no duraderos (1.6 %) y los servicios (0.3 %) aumentaron. Los duraderos importados, en contraste, subieron 12.9 %. El rubro con la mayor contracción dentro de los bienes nacionales, los duraderos (-4.0 %), coincide con el que la ENCO señala con menor disposición de compra.
Pronósticos privados y estimación de Hacienda
En la Encuesta Citi de Expectativas del 6 de octubre, con 37 participantes, la mediana de crecimiento del PIB para 2026 permaneció en 1.4 %, en un rango de 0.8 % a 1.7 %. La mediana para 2027 es de 1.8 %. Los analistas prevén una inflación general de 3.90 % al cierre de este año y suponen que el Banco de México mantendrá su tasa de referencia en 6.50 % hasta fines de 2027. Asimismo, modificaron su proyección del tipo de cambio al cierre de 2026 a 18.00 pesos por dólar, desde 17.50.
En su informe intermedio de septiembre, la OCDE elevó a 1.5 % su pronóstico para México en 2026, 0.7 puntos porcentuales más que en junio, y lo fijó en 1.8 % para 2027, según Uno TV. El organismo vinculó ese crecimiento con la producción asociada a la tecnología y con el efecto rezagado de las menores tasas de interés, y mencionó como riesgo la incertidumbre en torno al tratado comercial con Estados Unidos y Canadá.
Ese mismo 6 de octubre, ante el pleno del Senado, el secretario de Hacienda, Édgar Amador Zamora, expuso un panorama más favorable. «Para 2027 estimamos que la economía mexicana continuará acelerando su crecimiento en un rango de 1.5 y 2.5 %», afirmó, de acuerdo con Uno TV. El límite superior de ese rango excede en 0.2 puntos porcentuales el máximo del panel de Citi para 2027, de 2.3 %.
Próximas publicaciones
Según el calendario del boletín, el INEGI y el Banco de México darán a conocer el ICC de octubre el 5 de noviembre. Esa será la primera medición del cuarto trimestre, periodo que concentra el gasto de temporada de fin de año, y permitirá comprobar si la baja en la percepción sobre el empleo se consolida o se revierte. Los datos de consumo privado de agosto y septiembre servirán, a su vez, para cotejar las expectativas de los hogares en la encuesta con su gasto efectivo.
