En julio, la inversión fija bruta de México registró un aumento anual de 6.0 % y uno mensual de 1.4 %, con lo que acumuló cuatro meses consecutivos de alza, de acuerdo con los indicadores que el INEGI dio a conocer el 5 de octubre y que reprodujo La Silla Rota. Según El Financiero, se trata de la tasa anual más elevada desde julio de 2024. Ese mismo día, el instituto informó que el consumo privado se mantuvo sin cambio frente al mes previo y que, contra julio del año anterior, solo subió 1.1 %. Ambas series se mueven en direcciones distintas, y en las dos el componente importado se expande a mayor velocidad que el nacional.
Inversión sustentada en bienes del exterior
El repunte descansa en dos componentes. La construcción aumentó 6.9 % en términos anuales, encabezada por la edificación residencial (9.2 %) y seguida por la no residencial (4.0 %). Con base en la comparación mensual, no obstante, la construcción disminuyó 1.5 %: la residencial avanzó 0.7 % y la no residencial retrocedió 3.9 %, de acuerdo con La Silla Rota.
El crecimiento de la inversión en julio es una buena noticia para México, pero todavía insuficiente para hablar de una recuperación sostenida de los flujos de inversión y de la confianza para invertir
El segundo componente es la maquinaria y el equipo, con alzas de 4.9 % anual y 4.5 % mensual; El Financiero lo califica como la mejor variación anual en 23 meses. La distribución por origen revela la procedencia del impulso: el rubro importado creció 9.9 % anual, en tanto que el de origen nacional bajó 3.1 %. En el segmento importado, la maquinaria y el equipo aumentaron 14 % y el equipo de transporte cayó 7.9 %. En el nacional, la maquinaria, el equipo y otros bienes disminuyeron 5.3 % y el equipo de transporte, 0.8 %, conforme a El Financiero.
Eduardo Valle, economista de Coppel, atribuyó el mayor empuje de julio a la «compra de maquinaria y equipo, especialmente de origen importado». Declaró a El Financiero: «Esto es una buena señal, pues significa que las empresas modernizan o amplían su capacidad productiva». A su vez, James Salazar, subdirector de Análisis Económico de Kapital Grupo Financiero, indicó a ese diario que la cifra apunta a que los empresarios comienzan a materializar sus planes de inversión, lo cual, con el tiempo, debería elevar la productividad y apuntalar el consumo.
En la desagregación por sector, la inversión privada se incrementó 5.9 % anual, su tasa más alta en 30 meses, tras el 3.9 % de junio. La pública subió 6.9 %, cifra muy inferior al 17.3 % que había anotado un mes antes.
Consumo de los hogares con sesgo importado
El Indicador Mensual del Consumo Privado, que mide el gasto de los hogares en bienes y servicios, no varió en julio respecto de junio en términos reales, según MVS Noticias a partir del reporte del INEGI. El único rubro con crecimiento nítido fue el de bienes importados, que aumentó 1.4 % en el mes. Los bienes nacionales retrocedieron 0.2 %, por una demanda menor en el comercio minorista, y los servicios nacionales avanzaron 0.2 %, sostenidos por el gasto en entretenimiento, turismo interno y alimentos preparados durante las vacaciones de verano.
En el comparativo anual, Vanguardia consignó incrementos de 1.4 % en bienes nacionales, 0.6 % en servicios nacionales y 1.6 % en bienes importados. Dentro de estos últimos, los duraderos subieron 8.4 %, mientras que los semiduraderos y no duraderos de procedencia externa bajaron 3.4 %.
La brecha se aprecia mejor en el acumulado del año. De enero a julio, el consumo de bienes nacionales aumentó 0.33 % anual y el de servicios nacionales, 0.30 %, el menor avance en servicios para los primeros siete meses desde 2020; el de bienes importados, en cambio, creció 8.34 %, según La Silla Rota.
| Indicador | Variación anual |
|---|---|
| Inversión fija bruta | 6.0 % |
| Maquinaria y equipo importados | 9.9 % |
| Maquinaria y equipo nacionales | −3.1 % |
| Consumo privado | 1.1 % |
| Consumo de bienes importados (ene–jul) | 8.34 % |
| Consumo de servicios nacionales (ene–jul) | 0.30 % |
Reservas de los analistas
El Financiero consultó a dos especialistas que relativizaron la cifra. Gabriela Siller, directora de Análisis de Banco Base, expresó que «se está dando una recuperación de la inversión, en comparación con la primera mitad del año, pero se observó una desaceleración en la inversión del sector público». También afirmó: «El crecimiento de la inversión en julio es una buena noticia para México, pero todavía insuficiente para hablar de una recuperación sostenida de los flujos de inversión y de la confianza para invertir».
Iván Arias, director de Estudios Económicos de Banamex, alertó de que la inversión privada no residencial, destinada a plantas e instalaciones industriales, y la de maquinaria y equipo «se presentan débiles en el acumulado, a pesar del repunte en el mes de julio». A juicio de Arias, «la fuerza de la tendencia de la inversión del sector privado aún no es clara debido a la falta de confianza de los empresarios, tanto en el ámbito nacional como en el internacional».
Los pronósticos coinciden con esa prudencia. Banco Base prevé un crecimiento de la inversión de 2.0 % en 2026 y Banamex, de 1.5 %, de acuerdo con El Financiero, magnitudes muy por debajo del 6.0 % de julio.
Datos de agosto pendientes
Dos cifras de julio relativizan el repunte: la contracción de la maquinaria nacional y el estancamiento del gasto en bienes y servicios producidos en el país. Salazar, de Kapital, anticipa que la modernización de la planta productiva acabará por sostener el consumo; Arias, de Banamex, supedita la solidez de la tendencia al regreso de la confianza empresarial.
Las siguientes publicaciones del INEGI sobre inversión fija bruta y consumo privado, ya con cifras de agosto, permitirán verificar si la aceleración de la inversión privada persiste más de un mes y si la debilidad del consumo nacional se prolonga hasta el final del verano.
